估值与投资策略：延续我们对不锈钢碳素钢复合管行业的分析逻辑，从不锈钢碳素钢复合管行业周期和经济周期的两个方向分析，经济周期预计在上半年延续向下的趋势，而下半年需求或将回升；从不锈钢碳素钢复合管行业格局讲，虽然明年铁矿石供给仍较难大幅增加，但中长期供给充裕的趋势依然存在，不锈钢碳素钢复合管行业相对配置价值逐渐提升。估值上考虑，我们认为目前的估值水平已基本反映经济增速下滑的预期，维持不锈钢碳素钢复合管行业“推荐”评级。
